• 中国电竞国家集训队杭州亚运会名单公布，行业有望迎来新一波增长；

• 电竞产业链梳理，88%的收入来源于此！各环节拓展空间仍较大；

• AIGC赋能，游戏行业降本增效，行业仍是0-1的逻辑阶段；

• 哪些标的值得关注？这家公司拳头产品入选亚运会电竞项目>>>

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中国电竞国家集训队杭州亚运会名单公布，行业有望迎来新一波增长

6月25日晚，中国电子竞技国家集训队公布了参加杭州亚运会的教练员和运动员名单。根据《杭州亚运会电子竞技国家队选拔方案》及《杭州亚运会电子竞技项目参赛人员推荐方案》，各相关版权方于2023年3月30日至6月9日期间，开展了杭州亚运会教练员和运动员的推荐工作。共有27名教练员报名参加选拔，其中5名教练员最终入选；共有125名运动员报名参加了选拔，其中31名运动员最终入选。

2022年中国电子竞技行业收入已达1445.03亿元，电竞用户规模约4.88亿人，均位居世界第一，使中国成为全球最大的电竞市场。

东方证券指出，电竞行业有望迎来新一波增长。在今年即将举行的杭州亚运会中，电竞项目将首次作为正式项目登场。电竞比赛与亚运会的结合使得电竞行业的价值获得更多的认可，赢得更多的关注，为各大游戏公司带来新的增长机会。

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电竞产业链梳理，88%的收入来源于此！各环节拓展空间仍较大

中国银河证券研报指出，电竞产业链条主要涵盖内容授权、赛事执行、赛事参与、内容制作、内容传播，以及相应监管部门对赛事内容的监管和电竞衍生的电竞教育、电竞赞助等。电子竞技已经成为集科技、竞技、娱乐、社交于一身的体育产业，涵盖了游戏厂商、电竞俱乐部、职业选手、游戏解说和直播平台，拥有独特的商业属性与市场价值。

电子竞技产业上游主要包括腾讯、网易、完美世界等游戏研发和游戏运营厂商，其作用是为市场提供高质量的精品游戏形成用户基础，进而推动顶层电竞赛事设计。电子竞技的内容制造处于产业链的中游，包括赛事执行端、内容制作端、赛事参与端等，包括英雄互娱、MarsTV、NSL-NEOYV、七煌、香蕉游戏等电竞赛事组织方，RNG、IG、LGD、EDG、RW、VG、JDGaming、TES、OMG、JC等电子竞技俱乐部。电子竞技产业链下游主要包括直播、媒体以及电视游戏频道等直接向消费者输出电子竞技内容、产品及服务的行业。

电竞商业变现主要包括电竞游戏收入、电竞衍生收入和电竞赛事收入。电竞游戏收入指电竞游戏消费总额(即用户在游戏中的付费总金额)；电竞衍生收入包括电竞俱乐部及选手、直播平台及主播等收入；电竞赛事收入包括赛事门票、周边以及赞助广告等收入。其中电竞游戏收入在电子竞技产业整体收入占比高达88%。

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AIGC赋能，游戏行业降本增效，行业仍是0-1的逻辑阶段

随着AI大模型的快速发展，游戏领域或有望迎来AI的加速落地期。

德邦证券指出，AI赋能有望带来效率提升与供给扩张，促进玩法革新与付费增长。对于研发侧，AIGC可以大幅度的提升部分游戏资产的生产效率，当前主要是2D美术、部分文本、代码和脚本。随着后续AI技术在游戏研发过程中渗透率的提升，同样有机会产生融合创新的玩法，甚至单纯的内容密度提升也可以在多方面引起传统玩法变现能力的变化。

中国银河证券认为，短期来看，随着新一轮产品周期开启，盈利端叠加政策端释放的积极信号有望提振游戏行业估值。长期来看，AIGC有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量地批量生产，从而实现游戏厂商的降本提效。

海通国际证券认为生成式AI是TMT行业的重大技术革命，应用端的创新点很多，目前行业仍是0-1的逻辑阶段，建议重点关注逻辑顺、积极性高、执行力强能持续落地的核心公司，从基本面来看，以游戏为代表的内容产品周期+疫后复苏相关行业后续有望持续兑现业绩。

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哪些标的值得关注？这家公司拳头产品入选亚运会电竞项目

具体标的方面，开源证券研报指出，基于杭州亚运会的推动，我们建议积极关注电竞产业链机会，受益标的包括浙数文化、顺网科技、盛天网络等。

上海证券建议关注盛天网络。盛天网络稳扎稳打、锐意创新，全方位布局泛游戏产业链，同时持续强化“游戏+社交”服务体系。公司旗下游戏社交产品“带带电竞”具备充足的发展潜力，2022年，公司游戏社交业务的发展使网络广告与增值业务收入实现近倍增长。截至2023年6月6日，带带电竞vivo应用市场的安装次数累计超过1200万次。

华创证券表示，电魂网络是国内领先的研运一体游戏公司，是国风MOBA先行者，旗下2007年出品的类Dota端游《梦三国》系列至今仍是公司的拳头产品（占公司总收入50%左右），流水稳定性较高，并入选亚运会电竞项目。